为什么说《广场协议》兑现了日元，而美元现在却无可奈何？

“广场协议”

时间回到 1985 年。

今年以来，美国经济遇到了大麻烦，贸易逆差越来越不可控，同时政府的钱花光了，财政赤字逐年增加。美国看到了不对劲日元升值历史，必须想办法扭转局面。

从贸易角度看，日本在协议之前对美国最无情，所以美国希望逼迫日元升值。当然，除了日本，欧洲的法国、德国和英国也被拉进来，导致法郎、马克、英镑都和日元一样——升值20%。

当然，由于当时欧盟已经成型，欧洲国家可以帮助英法德分担损失，所以最终影响不大，间接加速了欧盟的建立.

从战略上看，目前的主流观点是日本威胁美国，因为当时日本的制造业和金融业都落后于美国。

无论如何，日本是被迫签署协议的，但回顾过去25年的结果，与其说是日元受到了惩罚，不如说是美元受到了惩罚。无心插柳柳，现在后悔也来不及了。看：

一开始，在美国的胁迫下，日本经济受到大量日元的震动，但并没有根本改变，虽然日本的低迷状态持续了5年，但这也是在做日本通过挤压泡沫来获得帮助。

日本人并不傻。他们知道，1980年代初期的发展确实带来了经济的巨大发展，活力也足够强大，但泡沫也在不断积累，需要释放，而这次释放却出乎意料。是美国逼的。

在这个过程中，虽然日元从260多升到了120多，但此后日元汇率一直维持在80-140之间，尤其是120以后。

从这个角度来看，广场协议似乎兑现了日元。怎么回事？

首先，从1985年到1990年的五年里，日本把美国搞的很惨。日本人受的伤尤其严重。其中炒股者跳楼自杀。

那几年，日本经济萎缩，政府通过大规模印钞和降低利率来维持经济。据说，一旦被蛇咬，十年怕绳。保存，即使没有兴趣。

另一方面，二战后，日本国内经济一直以银行为主基调，大部分企业都与此挂钩，所以企业不是缺钱，而是缺机会。无事可做，大规模的海外投资开始了。长期的汇率稳定使得日本的投资受汇率影响较小。

其次，随着全球化30年的发展，日本在贸易顺差的情况下积累了大量外汇储备，使得日元逐渐成为投资者青睐的避险资产，而在此过程中这些在中国的海外投资是“疯狂的钱”，两者都提供了日本的财政支出。

众所周知，在日本，很多公司都具有“社区”的性质，所以公司和员工之间存在利益共同体，而在这些人的心中，他们看重的是长期回报这么多年，财富也随着企业的海外投资积累了很多，又得到了积蓄，为企业提供了源源不断的“水源”。

在这样的闭环下，日本经济虽然增长缓慢，但社会财富的积累从未停止，极低利率带来的极低通胀也为大众所接受，而物价若不然上去，这是老百姓的真实体验。

总的来说，日本确实受益于日元的稳定。与西方国家的风风雨雨相比，相对传统的日本也愿意接受这个结果。

日本真的可以高枕无忧吗？

目前，日本已经习惯了这种通过发行债券来发展经济的模式。毕竟，这些债券与日本的海外资产相比，规模相对较小。有机构估计，即使日本每年发债 30 万亿日元，以目前的资产评估也能维持 60 年。

但毕竟这不是长久之计。日本国内经济存在六大结构性矛盾：

(1）长期就业难以淘汰低效劳动力、经济放缓时，企业为了保护工人只能减少其他投资；另外，全球互联网发展时期恰逢日本泡沫破灭，日本错失互联网发展机遇，同时日本优势高端汽车市场规模不断缩小；

(3）日本政府拯救企业，财政援助的使用增加了僵尸企业的数量；产业空心化现象；大城市吸走了大量人口，劳动力大量流失固定在生产力相对较低的中小城市，阻碍了大城市的发展，削弱了经济活动；

（6）日本1989年征收3%的消费税，1997年提高到5%（2019年已达到10%），一定程度上限制了居民的消费积极性，国内需求疲软。

现在日本依靠国内的矛盾和海外的收成，依然可以维持脆弱的状态。存在动态平衡，但一旦海外投资出现问题，甚至产生长期负面影响，国内经济将再次动荡，将出现持续严重的衰退。

美元受不了了。

在日本过去30年，美国一定看到了。用美元扼杀日元的结果是日本比美国做得更好。这绝对不能接受。

因此，美国四年前成为商人总统。除了与对手发生冲突，其盟友也没有松手。日本是盟国运作的主要方向。美国的态度是：

没有永远的朋友，虽然我们关系很好，但我更认钱。

其次，如果你不付钱，我永远不会和你在一起。生意就是生意，友情就是友情，我一直很清楚。

第三，无论你是朋友还是敌人，我都可以放弃，转过脸去。

虽然美国现在有了新总统，但新冠已经席卷全球。日本对外投资萎缩，全球化倒退迹象已然显现。日本在海外还能依赖多久，值得怀疑。

在金融方面，美联储有史以来发行的美元最多，日本是最大的利用者。美国国债是最多的。它将日本和美国的联系更加牢固，如果出现问题，日本也会受到影响。

在实体方面，美国通过分裂全球化迫使日本去美国。如果美国开厂，日本会带头，美国会带头。如果失败，日本将遭受最严重的打击；如果成功，美国将采取更多行动。

这里我解释一下美国怎么能多拿钱：第一，日本需要把赚到的钱换掉，美联储以后会加息，让日本少拿钱；日本公司投资华尔街，是为了稀释他们赚来的财富；最终，美国制造的东西被卖给日本，通过调整关税获得最大的利益。

终于

所以，现在的情况是，美元不会先后悔，至少肯定是不满，人民币这么多年，效果不好。趁着这次全球新冠疫情，美国把日本推到了风口浪尖，拿来当挡箭牌。如果未来发生意外，日本将是第一个受到打击的人。

货币意味着，日元汇率不是稳定的，那么如你所愿，美国的债务风险将牢牢锁定在日元身上，日元在国际市场上将获得多少隐藏财富未来将相当在美国获得，已经抵消了债务问题。

资产意味着，日本人害怕投资？美方表示，是因为诱惑不到位。从这次发布来看日元升值历史，日本股市被强行推高了10,000点，几乎等于1990年的高点。再推下去，将达到1980年代后期股市泡沫的顶峰。 .

如今，疫情、收入缩水、股市财富如此增长，日本人还能坐以待毙吗？就是转换日本资产。这就是美元输入型通胀的威力，至少在金融市场上，日元无法抑制美元的灌输。

至于结果，我们拭目以待。