灰度史上最大解锁潮来袭，将如何影响币圈？

7 月讨论最热烈的事件是灰度比特币信托 (GBTC) 的解锁。 7 月份将总共解锁近 40,000 个 BTC，价值近 15 亿美元。

7月18日将进行最大一次解锁，届时将解锁流通16,240个BTC，这是迄今为止最大的一次GBTC解锁活动。

据摩根大通分析师称，在比特币目前正处于持续看跌时期之际，解锁事件可能对比特币现货市场构成“下行风险”。

这批解锁品是今年1月份购买的，现在6个月的锁仓期已经到期。 解锁总价值达到40,000多个BTC。

其中，7月18日单日解锁量最大，总价值为16,240 BTC。 由于GBTC在1月之后已经转为负溢价，后面的购买量不会太多，7月之后解锁数量会减少。

那么此次GBTC解禁会对市场产生影响吗？ 首先我们要了解GBTC到底是什么？ 它与现场的关系。

众所周知，GBTC是在美股市场发行的股票，不是BTC现货。 每份GBTC份额在申购后有6个月的锁定期，到期解锁后方可卖出。

但是这个份额不能去Grayscale换取BTC现货，因为GBTC不是ETF，只能在美股市场买卖。 也就是说，当溢价为负时，灰度不会在现货市场卖出BTC，在市场上支持GBTC。 也就是说，GBTC的卖压完全由美股承担，不会传导至BTC现货市场。

六个月锁定期满后买入GBTC的投资者有两种选择。 第一个选择是出售现金。 当然这批解锁的GBTC是1月份买的，当时的成本价可能在3万美元左右，而且Gbtc当时溢价还挺高的，现在是负溢价.

这是什么意思？ 也就是说，比特币1月份的现货价格在3万美元左右，目前的价格与当时基本持平。 1月份GBTC的价格高于现货价格，而现在GBTC的价格低于现货价格，所以1月份买入GBTC的投资者成本比现在高。 如果你现在卖掉它们，你会赔钱，你需要向 Grayscale 支付管理费。

能买到6个月锁仓期产品的应该是长期价值投资者，也看好GBTC未来的发展。 解锁后就是亏本。 你想卖掉它吗？ 资金的目的是赚钱。 这个时候不宜卖出，那么他们还有第二个选择，那就是继续持有。

我觉得一些囤币的机构还会继续囤币，所以应该不会对GBTC市场造成太大的影响。 需要强调的是，GBTC市场是美股市场，与BTC市场的货币市场是隔离开来的。

要说利空消息只能是心理层面的，或者刻意渲染大抛售的恐怖气氛，不排除做空者只是想借这个话题在市场上掀起波澜，制造恐慌，把散户手里的小BTC给吓坏了。 放下它，便宜地捡起它。

如果你是价值投资者，长期看好比特币，即使被套也不要恐慌，稳住自己的位置灰度出售比特币，以时间换空间，保持良好的场外现金流灰度出售比特币，适时买入跌，还是昨天说的大跌买，小跌买，不跌就不管了。

众所周知，价格的上涨是资金拉动的。 如果说2017年的牛市是由散户推动的，那么2020年的主导力量将是机构，灰度被认为是最大的引擎。 它的影响力在币圈绝对是首屈一指的。

面对即将到来的大规模解锁，市场上出现了不一致的声音。 它在两个不同的方向上是完全相反的。 每个观点都有道理。

在一份被广泛引用的报告中，摩根大通表示，GBTC 的解锁可能会给 GBTC 的价格和更广泛的比特币市场带来下行压力。

但与此同时，Amber Group 和 Arca Funds 表示，GBTC 的解锁实际上对比特币有利。

Messari 的研究员 Mira Christanto 也在推特上表示，GBTC 的解锁不会压垮市场，并给出了两个理由。 首先，Grayscale 没有出售 BTC 的机制，因此（GBTC）将保持资产净值的溢价或折价。

其次，Grayscale 创始人 Barry Silbert 也不想这么做，因为他可以从不断壮大的 Grayscale Bitcoin Trust 收取 2% 的管理费。

灰度GBTC大规模解锁对市场有什么影响？ 由于灰度目前持有的比特币是不可赎回的，即GBTC不能赎回比特币，GBTC只能在美国股市出售。

即使解锁后会有大量抛售，也会对GBTC的二级市场价格产生不小的影响。 至多GBTC对比特币现货的负溢价越来越大，但不会对比特币市场造成直接明显的影响。 影响。

不仅机构分析师从两个不同的角度形成的观点完全相反，在币圈的散户中也是如此。 大多数钱币收藏家认为，每次解锁都对比特币有利。

他们的理由是GBTC到期了就会解锁。 如果卖掉，就只能在股市卖股票换美元了。 大量的美元会做什么？ 如果他们想寻找投资渠道，他们仍然会购买比特币现货。

大多数人都是从历史数据上讲的。 看到解锁积极的会说，历史上每次解锁灰度，比特币价格都在上涨，而另一方则说，灰度解锁后，比特币价格下跌。 的。

其实我仔细看了历史资料，对比了一下。 没有那么明显的影响。 市场只是在遵循自己的节奏。 不大。

里面的解锁全部到期，持有GBTC的人将获利。 只是这一次，虽然解锁的数量最多，但是如果这个时候卖了，那就亏本了，因为1月份GBTC的价格比现在高。

所以个人认为这次卖出的人不会像想象的那么多，GBTC到期解锁对现货市场的影响极其有限。 如果一定要说影响只是心理层面的，没有实质性的。

我们一定要找到一个真正影响现货的原因，就是当GBTC的负溢价进一步扩大的时候，本来打算买比特币现货的资金，看到GBTC这么便宜，转身就买GBTC，因为毕竟GBTC是合法的，以后变现也方便。

市场上的投资情绪往往是买涨不买跌。 当市场处于低迷状态时，交易量也会减少。 当市场疯狂上涨时，大多数人都会被吸引去追高。 现在的市场不缺钱。 高位卖出的资金等待入场。

交易所的余额开始下降，这是一个好兆头，说明部分币已经转出交易所，币友们舍不得卖了。