【专栏】以太坊重回江湖：两周涨78%，暴涨背后有危机

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沉寂两年后，以太坊“重新出现”。过去两周，以太坊价格上涨了78%，成为当之无愧的“牛市引擎”。除了币价，以太坊的交易量和活跃地址的数量增长更是喜人。 “以太坊价格上涨得到支持。”有人说。 DeFi 已成为支持以太坊重新崛起的关键。去中心化的共识机制，完善的基础设施，...

沉寂两年后，以太坊“重新出现”。

过去两周，以太坊价格上涨了78%，成为当之无愧的“牛市引擎”。

除了币价之外，以太坊的交易量和活跃地址数的上涨更是喜人。 “以太坊价格上涨得到支持。”有人说。

DeFi 已成为支持以太坊重新崛起的关键。去中心化的共识机制和完善的基础设施，让以太坊成为 DeFi 圈内“唯一的公链”。

但成功也是小禾，失败也是小禾。不断扩大的 DeFi 泡沫可能会给以太坊带来新的危机……

01 恢复

以太坊推出五年后，再次成为关注焦点。

过去两周，以太坊是币圈当之无愧的明星项目，其币价一路飙升。

从 7 月 21 日的低点 233 美元到 8 月 2 日的高点 415 美元，以太坊在不到两周的时间里飙升了 78%，创下两年新高。

不仅如此，以太坊还引领了这一轮数字货币牛市。在主要货币中，以太坊的涨幅最为凶猛——以太坊上涨了 78%，而比特币仅上涨了 32%。

“购买比特币的人欢欣鼓舞，购买以太坊的人欢欣鼓舞。”币圈玩家张鹏表示，“熟悉的以太坊终于回来了。”

在过去的两年里，以太坊一直受到质疑。

2018 年 1 月之后，以太坊价格进入漫长的下行周期。根据火币网的数据，2018 年 1 月，ETH 的最高价格达到了 1422 美元。两年后的 2020 年 1 月，ETH 的最低价仅为 133 美元，不到最高价的十分之一。

以太坊市值第二的位置曾多次被瑞波占据。其引以为豪的“世界计算机”理念不再受到业界追捧。基于公链的DApp大量崩盘。早年筹集到大量 ETH 的 ICO 团队，也将手中的 ETH 几乎全部卖出。 （详情请参考《币价20天暴跌44%，以太坊真的要凉了吗？》）

“公链没有价值，也会衰落。”一位币圈从业者指出。

但现在，以太坊正在逐渐复苏，甚至强势上涨。

以太坊的重新崛起不仅限于货币价格。在交易时间方面，Etherscan 数据显示，今年 1 月以来，以太坊的日交易量呈现明显上升趋势。年初最低交易量仅为43.550,000，最近为126.140,000，增长189%。

以太坊每日交易量图表

在日活跃地址数方面，BitInfoCharts 数据显示，以太坊日活跃地址数从今年 1 月 1 日的 208,292 个，增加到 8 月 4 日的 623,042 个，整体增长 199%。在短短七个月内，以太坊的日活跃用户增加了两倍。

在过去的两个月里，以太坊网络上未经确认的交易数量也一直居高不下。 6 月 30 日，以太坊网络上未确认的交易数量为 107,773；到 8 月 4 日，这个数字变成了 154,839，增长了 43%。

大量未确认交易的出现推高了以太坊的交易费用。 Etherscan 数据显示，今年 5 月以来，以太坊交易费用呈现明显上升趋势。在过去的三个月里，以太坊的费用至少上涨了 600%。

“币价和网络活跃度的双双上涨表明，以太坊的复苏不仅仅是简单的‘拉动’。”区块链研究员孙原告诉某区块链。

以太坊的火爆也让V神再次活跃起来。他在过去两周内发布了 15 条推文，高于前两周的 6 条。 “以太坊是中本聪思想的延续。” Buterin 于 8 月 4 日在 Twitter 上写道。

02 原因

ETH领涨币市，以太坊再次上涨。这是什么？

不少业内人士指出，以太坊复苏的最大动力是DeFi火热。

2020年，DeFi不再是少数极客的宠儿以太坊2018年最低价格，而是成为几乎所有币圈玩家讨论的焦点。

“近期各大主流钱包应用都内置了 Compound 等 DeFi 应用，玩家参与 DeFi 变得更加容易。”张鹏对某区块链说，“现在，币圈不觉得玩DeFi的人跟不上时代了。”

DeFi 在海外更受追捧。比如在美国，DeFi已经成为币圈玩家的重要投资领域。

“在一些极客眼中，基于代码构建的 DeFi 不受人为操纵，比金融大鳄提供的金融产品更‘可靠’。”孙原告诉一个区块链。

在美国，银行存款、国债等“保本”投资产品的利率极低，但DeFi可以实现更高的利率。因此，不仅是币圈玩家，还有一群新手用户也开始投资DeFi市场。

以太坊是一个支持几乎所有DeFi服务的公链平台。 DeFi 助推以太坊，这是有道理的。

“这就像一开始的 ICO。如果玩家想要参与 ICO，他们必须首先购买 ETH。当前的 DeFi 也是如此。没有 ETH，你就无法玩 DeFi。”张鹏说，“所以，ETH的价格水涨船高是必然的。”

DeFi 的兴起和以太坊的复苏也给区块链从业者带来了更多思考。

“它给我们的启示是，金融仍然是区块链领域最具活力的应用场景，比所谓的‘区块链游戏’‘区块链社交’更具吸引力。”网路科技副总裁李妮，对区块链说。

DeFi 带动了以太坊的复苏，以太坊也是 DeFi 应用落地的绝佳平台。

首先，EOS等新一代公链广泛使用的DPoS共识机制仍然存在“以去中心化换性能”的问题。因此，DeFi 社区更喜欢去中心化的以太坊。

其次，经过五年的稳定运行，以太坊已经建立了完整的生态系统。 “从钱包、区块链浏览器到开发工具，DeFi 玩家和开发者有充足的选择，可以快速上手。”利尼表示，以太坊作为链中“第一公链”的地位依然不可动摇。

今天，整个 DeFi 行业都在以太坊上扎根发展。新的 DeFi 项目也很难脱离以太坊的土壤。

“当前的 DeFi 玩家将在 MakerDAO 上获得 Dai，在 Compound 上借款，并在 Uniswap 上买卖代币。这些平台都是基于以太坊的。”孙原说：“这有点像玩积木，如果把所有的乐高积木都用完了，大家就可以盖高楼了。如果有人使用其他品牌的积木以太坊2018年最低价格，他们必须重新开始。”

DeFi 生态系统也是如此。如果一个新的 DeFi 项目选择了以太坊以外的公链，就无法利用 DeFi 社区已经搭建好的基础设施，等于自找麻烦。

这些 DeFi 产品进一步巩固了以太坊的地位。 “新一代公链，除非能带来不可思议的神奇技术，否则不可能颠覆以太坊。”李妮对区块链说。

03 未来

稳坐第一公链“宝座”的以太坊，未来会怎样？

在以太坊大获全胜之后，一些玩家和从业者仍然看好以太坊的未来。

数字货币交易所 BitMEX 的联合创始人 Arthur Hayes 预测，以太坊的下一个目标是 500 美元。

但是，大多数从业者指出，当前的以太坊仍然面临着很大的危机。

首先，DeFi 给以太坊带来的最大考验就是性能。

以太坊的复苏不仅推高了币价，也推高了平台的交易量和手续费。

“目前，以太坊的交易费用接近 1 美元。完成一笔 Compound 贷款需要多次交易，最高费用可能达到 10 美元以上。”张鹏说。

提高以太坊平台的性能已成为当务之急。

8月4日，备受瞩目的以太坊2.0计划迎来最新进展，其测试网Medalla已经上线。以太坊官方网络2.0也预计2-3个月上线。

“为了提升性能，以太坊2.0有两大升级，一是将共识机制转换为PoS，二是使用分片来提升并发性能。”相比之下，PoS 技术并不复杂，但分片公链平台几乎没有先例可循，开发难度极大。”

其次，对于以太坊来说，DeFi 是一把危险的双刃剑。

“DeFi 显然为以太坊创造了新的繁荣，但也为以太坊埋下了危机的种子。”孙原说。

DeFi 的核心仍然是传统金融业务的核心，即抵押贷款。受限于技术架构，目前DeFi只能进行数字货币抵押借贷，不能进行信用或法币借贷。 “但显然，人们对数字货币借贷的需求并没有那么大。”李妮指出。

因此，Compound等项目会推出“流动性挖矿”等新玩法，鼓励玩家在平台上借贷。

在挖矿机制的刺激下，部分玩家开始在 Compound 上反复借贷资产以获得 COMP 代币。而这些反复的借贷行为，推高了整个 DeFi 生态系统的系统性风险。

“总的来说，DeFi 的系统性风险在增加。与传统金融相比，DeFi 过于理想化，缺乏传统金融的理性和逻辑。特别是一些 DeFi 项目引入流动性挖矿后的挖矿机制，很多人闻到了 FCoin。”李妮说。

与其他币圈项目相比，DeFi系统性风险的后果可能更为严重。

“以往ICO项目的暴跌多是人为造成的，也就是项目方砸市场、割韭菜。因此，单个项目的币价走势往往不会影响整体市场。”孙原表示，“但 DeFi 大部分项目共存共荣，一旦某个 DeFi 项目出现雷暴，可能会导致整个 DeFi 大楼倒塌。”

李妮认为，这波 DeFi 热潮消散后，未来可能只有三五个。 DeFi 项目会生存下去，其他项目会重蹈大多数 ICO 项目的覆辙。

而一旦 DeFi 集体雷暴，以太坊也将受到冲击。 “就像 ICO 泡沫破灭后，以太坊的价格会暴跌。”

到那时，以太坊的未来将变得更加模糊。

结论

DeFi 泡沫引起了一些人的注意。

有从业者告诉某区块链，一些在ICO时期赚了无数钱的“币圈老大”也开始重新进入竞技场，并计划推出自己的“DeFi项目”。

“只要挂上DeFi的头衔，就可以赚钱。”这些“币圈大佬”自吹自擂。

借助 DeFi 重新出现在舞台上的以太坊，与 DeFi 有着强烈的绑定。 DeFi浪潮退去后，以太坊的未来会怎样？